Der var godt gang i ordreindgangen i fjerde kvartal for Vestas, som nu ser ud til at lande endnu flere ordrer end tidligere antaget for 2018 som helhed.

Sådan lyder vurderingen fra Jacob Pedersen, der er aktieanalysechef i Sydbank, efter at Vestas i fjerde kvartal opnåede det største antal ordrer målt i megawatt (MW) for et enkeltstående kvartal nogensinde.

Rekordkvartalet var med til at bringe årets samlede ordreindgang op på 12,9 gigawatt (GW), som ligeledes er det højeste niveau nogensinde for den danske vindmølleproducent. Tallet bliver endda endnu højere, når der indregnes de uannoncerede ordrer fra fjerde kvartal, som offentliggøres i forbindelse med selskabets årsregnskab i februar.

"Ud over de allerede offentliggjorte ordrer imødeser vi uannoncerede ordrer på minimum 700 MW for fjerde kvartal. Et tal, der kan blive noget højere med tanke på det generelt høje aktivitetsniveau i industrien. Samlet forventer vi en ordreindgang i 2018 på cirka 13.600 MW - en klar distancering af rekorden fra 2017 på 11.176 MW," skriver Jacob Pedersen i en kommentar.

Gennem længere tid har vindmølleindustrien været underlagt et generelt prispres, og det har presset indtjeningsmarginalerne for vindmølleproducenter som eksempelvis Vestas. Men ifølge Jacob Pedersen tegner det lysere og lysere for producenterne.

"Vores indtryk fra elektricitetsauktioner og kommentarer fra industrien er stadig, at prispresset er aftaget markant."

"Ordremixet i fjerde kvartal indeholder desuden næsten 700 MW i EPC/Turnkey-ordrer med en høj salgspris per MW - men også en del storordrer (med større prisrabatter), hvor prisen per MW er lavere," skriver han.

For fjerde kvartal af 2018 forventer Sydbanks aktieanalysechef, at prisen per MW vil have været 0,76 mio. euro, hvilket vil være en lille stigning i forhold til niveauet i tredje kvartal og dermed en ny indikation af, at prispresset aktuelt er håndterbart.

"Samlet forventer vi, at ordreindgangen målt i værdi i 2018 også sætter ny rekord på trods af prispresset. Vi forventer en ordreindgang på 10,2 mia. euro for hele året – svarende til en pris/MW på 0,75 mio. euro," skriver Jacob Pedersen.

Den stærke ordreindgang i det forgangne år forbedrer ifølge aktieanalysechefen Vestas' fundament for et højt aktivitetsniveau i det nye år. Han peger da også på, at i et marked med pres på salgs- og inputpriser så bliver høj aktivitet også nødvendigt for at fastholde en overskudsgrad, der ikke falder for langt under målsætningen på 10 pct.

"Lurede et stort rentabilitetsfald i 2019, er vi desuden overbeviste om, at den problematik var blevet adresseret i de tidligere lancerede (og ret begrænsede) besparelser i 2018. Vi forventer derfor, at Vestas i 2019 kan levere en overskudsgrad, der som minimum ikke falder langt under målsætningen på "mindst 10 pct."

"Vi forventer desuden en stadig stærk ordreindgang (særligt fra USA) i 2019. Den vil fastholde en positiv stemning omkring Vestas-aktien, der stadig har et attraktivt kurspotentiale, hvis selskabet kan overbevise investorerne om, at rentabiliteten er på vej i opadgående retning fra det aktuelle niveau," skriver Jacob Pedersen.

Vestas-aktien, som Sydbank fortsat anbefaler at "købe", lagde hen over det forgange år 14,8 pct. til sin markedsværdi.

Julehandlen satte rekord for Vestas

Vestas lander ordrer i Kina, USA og Norge