Rockwool leverede et svagere end ventet regnskab for første kvartal onsdag eftermiddag, der betyder nedtur for aktien i den tidlige, danske aktiehandel
torsdag - dog også i et gennemgående negativt marked.

Første kvartal var dog også ramt af en række eksterne vanskeligheder, der var med til at trykke stenuldsproducentens omsætning og indtjening, og derfor skal man ikke tage årets tre første måneder som en retningspil for hele 2013, lyder vurderingen fra Søren Løntoft Hansen, Rockwool-analytiker hos Sydbank.

Cleantechens vindere og tabere

"Grundlæggende set er det sløj makroøkonomi i særligt Vesteuropa, en kold og lang vinter samt færre arbejdsdage i kvartalet, der rammer regnskabet. Jeg ser ikke kvartalet som en retningspil for 2013, for det ser fortsat lovende ud, synes jeg. Frankrig og Tyskland ser stadig ud til at klare sig godt, Rusland
klarer sig godt trods et generelt svagt Østeuropa, og Nordamerika ser ud til at klare sig godt. Derfor tror jeg, at vi vil se et helt anderledes billede i andet
kvartal og kvartalerne derefter," siger analytikeren til Ritzau Finans.

Klik her og tilmeld dig to gratis daglige nyhedsbreve fra EnergiWatch

Mulig opjustering

Han hæfter sig særligt ved, at lavere råvarepriser - eksempelvis lavere kokspriser - samt Rockwools evne til at hæve egne priser for
isoleringsmateriale, vil hjælpe både omsætning og indtjening på vej i de kommende kvartaler, og det kan give et løft af de forventninger, som Rockwool
fastholdt i forbindelse med regnskabet.

"Jeg tror stadig, at Rockwool vil opjustere prognosen for helåret senere på året, medmindre verden bryder sammen," siger Søren Løntoft Hansen.

Ud over hævede isoleringspriser og lavere råvarepriser hæfter analytikeren sig ved en god præstation fra den mindre division Systems Division, der laver specielle og mindre isoleringsløsninger

Rockwool på vej mod kæmpe-investering i Rusland

"Rockwool har lavet nogle investeringer her, og det begynder selskabet allerede at høste frugterne af. Det kan hjælpe den generelle indtjening på vej, selv om det er et mindre segment," siger Søren Løntoft Hansen.

Rockwool kom ud af første kvartal med en omsætning på 3145 mio. kr. samt et driftsresultat (EBITDA) på 414 mio. kr.

Vil du prøve EnergiWatch gratis i 30 dage? Klik her

Store projekter hjælper

Det var dermed dårligere end ventet, da analytikerne ifølge estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans havde regnet med en omsætning på 3234 mio. kr. samt et driftsresultat (EBITDA) på 430 mio. kr. I første kvartal 2012 endte de to poster på henholdsvis 3249 mio. kr. og 408 mio. kr.

Driftsresultatet (EBIT) blev 153 mio. kr. i første kvartal mod 154 mio. kr. i første kvartal sidste år og analytikerforventningen 171 mio. kr., mens
bundlinjen gav et nettooverskud på 99 mio. kr. mod 103 mio. kr. i samme periode sidste år og analytikernes forventninger om et plus på 109 mio. kr.

Men på trods af den hårde vinter, færre arbejdsdage og et svært makroøkonomisk klima, der åbenlyst har ramt første kvartal, klarer flere af de store markeder som Tyskland og Frankrig sig, som nævnt, ganske fint, vurderer Søren Løntoft Hansen. Og det kan blandt andet tilskrives flere store offentlige projekter.

"EU-kravene om energieffektivisering sætter mange nationale initiativer i gang. Blandt de mere ambitiøse er der nogle tiltag i Tyskland og Frankrig, og de to
markeder klarede sig hæderligt i første kvartal."

Sydbank havde inden regnskabet anbefalingen "køb" af Rockwool-aktien, der falder med 4,4 pct. til 758 kr. i den tidlige handel torsdag.

Klik her og tilmeld dig to gratis daglige nyhedsbreve fra EnergiWatch

Vil du prøve EnergiWatch gratis i 30 dage? Klik her