Såvel toplinje som indtjening ventes at vise pæn fremgang, når Vestas torsdag aflægger regnskab for tredje kvartal af 2015.

Regnskabet kan være så stærkt og udsigterne så positive, at Vestas-ledelsen, med administrerende direktør Anders Runevad i spidsen, vælger at opjustere en eller flere af sine forventningsparametre.

"Vi forventer, at ledelsen vil bekræfte deres forventninger til omsætningen og EBIT-marginen, men ser en mulighed for en opjustering af det frie cash flow, da vi forventer en stærk cash flow-generering i 3. kvartal 2015 på 177 mio. euro," skriver senioraktieanalytiker Janne Vincent Kjær fra Jyske Bank i optakt.

Vestas' forventninger lyder på en omsætning på mindst 7,5 mia. euro, en overskudsgrad på minimum 8,5 pct. før særlige poster og et positivt frit cash flow på minimum 600 mio. euro.

"Med en øget aktivitet i 4. kvartal og 1,8-2,0 gigawatt i uudnyttede rammeaftaler i USA vurderer vi, at Vestas er på rette vej i forhold til at levere frie pengestrømme på omkring 800 mio. euro i 2015, hvilket efterlader pænt upside i forhold til minimumsprognosen på 600 mio. euro," vurderer Jyske Bank-analytikeren.

Opjustering kan vente

Ifølge et estimat indsamlet af Ritzau Estimates er konsensus blandt analytikerne positive frie pengestrømme i tredje kvartal på 135 mio. euro, mens estimatet for hele året med 803 mio. euro ligger tæt på Jyske Banks forventninger.

Hos Sydbank ser senioranalytiker Jacob Pedersen også en mulighed for, at omsætningsforventningerne kan blive opjusteret.

"Såfremt Vestas’ aktiviteter udvikler sig planmæssigt, er der rigtig gode muligheder for en opjustering. Ledelsens melding om en ret normal sæsonfordeling i 2015 indikerer en omsætning noget over 8 mia. euro i år, men det er, hvis alt forløber perfekt. Vestas’ prognose er en minimumsprognose, og da usikkerheden om opstilling og aflevering af projekter i december består lige til årets udgang, bør investorerne ikke blive overnervøse over en fastholdt prognose," vurderer Jacob Pedersen.

Hos Ritzau Estimates er analytikernes medianestimat for omsætningen opgjort til 2025 mio. euro for kvartalet og 8,0 mia. euro for hele året. I forhold til EBIT-marginen før særlige poster ligger analytikernes forventninger på 9,7 pct. for kvartalet og 9,4 pct. for hele året. - altså ligeledes et stykke over selskabets minimumsforventning.

Udsigt til godt 4. kvartal

Ordreindgangen hos Vestas har i tredje kvartal været lidt mindre prangende end i første halvår, men dog markant bedre end i det tilsvarende kvartal sidste år.

"Vi forventer et ordremomentum tiltager igen i 4. kvartal 2015 understøttet af 1,8-2,0 gigawatt i uudnyttede rammeaftaler i USA og en stærk pipeline af potentielle projekter både onshore og offshore," skriver Janne Vincent Kjær.

Trods ordreafmatningen i tredje kvartal i forhold til de foregående to er Jacob Pedersen også positiv omkring ordreudsigterne.

"Vi forventer stadig, at Vestas’ amerikanske kunder udnytter en stor andel af de stadig uudnyttede rammeaftaler på cirka 2 gigawatt, og at Vestas’ ordreindgang fra resten af verden fortsætter på et højt niveau. Det vil bane vejen for en ordreindgang i år på 8,5 gigawatt – med bedre mulighed for positive overraskelser end det modsatte," vurderer han.

Ifølge Ritzau Estimates er konsensus for ordreindgangen på 1631 megawatt for tredje kvartal, hvilket er inklusive forventede 500 megawatt i "uannoncerede" ordrer, og for hele 2015 er estimatet på 8500 megawatt.

Vestas ventes ved regnskabsaflæggelsen endvidere at kunne fremvise en bundlinje, nettoresultat, på 148 mio. euro, hvilket i givet fald vil være en bedring på 45 pct. i forhold til de 102 mio. euro, som vindmølleproducenten tjente i samme periode sidste år.

Årsag til Vestas-ulykke fundet 

Dansk vindleverandør bringer "Made in China" til Sverige