Vestas, såvel som konkurrenterne, har udsigt til forbedrede marginer, fordi stålpriserne er faldet kraftigt fra deres top i 2022, og fordi det er lykkedes turbineproducenterne at hæve deres priser.

Det skriver Bloomberg Intelligence, hvis analytikere fremhæver, at møllepriserne er steget med mere end 20 pct. de senere år, mens stålpriserne er mere end halveret siden det højeste niveau i 2022.

Derfor kan konsensus blandt aktieanalytikerne være for konservativt.

”Vestas’ EBIT-margin forventes af konsensus at være på 1-2 pct. i 2023, men en bedring i forsyningskæderne og faldende stålpriser - nede med omkring 55 pct. fra toppen i 2022 - sætter scenen for betydelige stigninger i 2023-2024-indtjeningen,” hedder det.

Analytikerne hos Bloomberg Intelligence peger på, at overskudsgraden, som fra 2015-2019 i snit var på 15 pct., vil gå op til 8-9 pct. i 2023 og til 12-13 pct. i 2024.

Det kan dog tage flere kvartaler, før lavere priser slår igennem forsyningskæden, advares der dog, og der er også potentiel modvind i andet halvår af 2023.

I forhold til priserne på turbiner fremhæves det, at de er steget med mere end en femtedel siden lavpunktet i 2019, og da mange kontrakter allerede er indgået, kan de højere niveauer holde sig gennem 2023-2025.

”Men på længere sigt kan priserne vende tilbage til deres vedvarende nedadgående tendens, da brede teknologiske forbedringer og øget produktionseffektivitet vil drive fortsat omkostningsdeflation.”

De positive tendenser ventes ikke kun at gavne Vestas, men også konkurrenter som Siemens Gamesa, Nordex og kinesiske Goldwind.