Pensionssektorens jagt på afkast har sendt milliarder af pensionssparernes penge på helt nye veje. Pensionssektorens storspillere investerer i dag op til 25 pct. af formuen i såkaldte alternative investeringer spændende i alt fra vindmøller over sygehuse, kapitalfonde og offentlige broprojekter. Men de skal være sig risikoen bevidst, siger Jesper Berg, ny direktør for Finanstilsynet overfor FinansWatch.

"Jeg tror, at man skal være meget bevidste om, hvilke risici man tager når man bevæger sig ud i alternative investeringer, og om man har de fornødne forståelse af, hvad man investerer i. Jo større afkast man vil have, jo større risiko er der forbundet med investeringen," siger Jesper Berg.

Han forstår dog godt, at pensionsbranchen eksperimenterer med alternative investeringer i et marked med nul-rente.

"Renten er en konsekvens af den samfundsøkonomiske situation, vi er i."

Men det betyder store forandringer i pensionsbranchen og her har man endnu ikke fundet sin form,” mener han.

Risikerer pensionsbranchen nogle overilede investeringer, fordi renten er så lav?

"Det vil jeg gerne vente med at udtale mig om."

PensionDanmark er enige

Hos et af de selskaber, der investerer heftigt i alternative investeringer, PensionDanmark, siger topchef Torben Möger Pedersen til advarslen fra Jesper Berg.

”Vi er helt enig i Finanstilsynets betragtning. Det er også derfor, vi har opbygget teams med specifikke kompetencer inden for alternative investeringer. I den forbindelse har vi også valgt områder fra, som vi pt. ikke ønsker at investere i. Herudover begrænser vi os geografisk til USA og Nordeuropa, hvor der er stabile regulatoriske rammer for vores investeringer,” siger adm. direktør Torben Möger Pedersen, PensionDanmark.

Tilsynsdirektør Jesper Berg siger, at pensionssektoren står overfor en storstilet omstilling.

"Pensionsbranchen går fra 170 år med garantier til noget, der ligner asset management, hvor kunderne bærer risikoen. Men pension er ikke blot formueforvaltning. Pension er at sikre en fremtidig indkomststrøm.”

Høje garantier er vanskelige at håndtere med en lav rente, har det vist sig for pensionskasserne, der derfor konverterer kunderne til markedsrenteprodukter.

”Den svære opgave er at finde ud af, hvordan fremtidens pensionsprodukt skal se ud," siger han og bruger en sammenligning fra sin egen familie for at beskrive pensionsbranchen før i tiden og de konsekvenser, datidens økonomiske klima havde.

Mormors pension blev udhulet

"Min mormor levede til 1990. Hun fik efterladt en stor beholdning af obligationer i 1970 som betød, at hun endte fattig som en kirkerotte, da inflationen udhulede hendes formue. Min far var læge og han købte en masse pensionsprodukter i slutningen af 70erne og starten af 80erne, og min mor døde relativt velhavende," siger han.

I dag har pensionssektoren en stor opgave i, at finde en model for at levere de afkast de skal levere til deres kunder.

"Der ligger en opgave i for branchen at definere hvordan man vil måle sine afkast. Tilbage til min mor og min mormors eksempel, så var deres pensionsopsparing nominel. Sådan er det ikke længere. De kom ud voldsomt forskellige. Så der ligger en opgave om, at udvikle nye produkter, der sikrer at forhindre dette," siger Jesper Berg.

Han understreger, at pensionssektoren er, modsat flere andre områder i den finansielle sektor, det område han har mindst faglig indsigt i. Men hans holdning til fremtidens jagt på afkast er rimelig klar.

"Der mangler at blive udkrystaliseret i pensionssektoren som helhed, hvordan man måler hinanden og hvilke afkast man skal opnå for at sikre kunderne fremover."

Vestas-konkurrent fortsætter kraftig fremgang

Esben Lunde: Husker ikke om jeg var inhabil i vindmøllesag

Indien fremskynder enorme vind- og solinvesteringer

Envision får svensk ingeniørkæmpe som partner