Vestas' imponerende pengestrømme i 2013 kommer nok ikke til at gentage sig i 2014. Det skriver Danske Banks analytikere i en kommentar tirsdag oven på Vestas' overraskende og velmodtagne opjustering af 2013-prognosen sent mandag.

Vindmøllegiganten venter nu positive pengestrømme i størrelsesordenen 1 mia. euro, en opjustering fra en tidligere forventning om 500-700 mio. euro, efter at nettoarbejdskapitalen har udviklet sig bedre end ventet.

Vestas skruer op for forventninger til pengestrømme

Det skyldes dels en "meget stærk" ordrehøst i fjerde kvartal, men formentlig også at reglerne i den amerikanske PTC-støtteordning, der udløb til nytår, har betydet større forudbetalinger end normalt, vurderer Danske Banks analytikere. Derfor vil billedet ikke være helt så rosenrødt i det netop startede regnskabsår, tror de.

"Trods vores forventninger om øget overskud i 2014, venter vi ikke, at Vestas kan gentage de exceptionelt stærke pengestrømme fra 2013 i år. Dette afspejler vores forventninger om et normaliseret ordreindtag, kombineret med at den amerikanske PTC-mekanik har givet større forudbetalinger i 2013," skriver analytikerne i en note om Vestas' virksomhedsobligation.

Klik her og tilmeld dig to gratis daglige nyhedsbreve fra EnergiWatch

Vil du prøve EnergiWatch gratis i 40 dage? Klik her

Danske Bank opgraderer sin rating for Vestas-obligationen til "BB+" og gentager en købsanbefaling af papiret, der udløber i marts 2015.

Obligationen, på 600 mio. euro, blev udstedt i 2010 med en pålydende rente på 4,625 pct. Under højden af Vestas' finansielle krise i 2012 var markedsrenten på papiret dog helt oppe i 22,7 pct., men under 2013 var den støt nedadgående, og efter mandagens opjustering ligger den tirsdag i et niveau omkring 2,80 pct.

/ritzau/FINANS

Analytiker: Nu skal Vestas tjene penge

Texas-projekt bag stor juleordre til Vestas

Vestas flytter udskibning til Aarhus Havn