Markedet imødeser et forhåbentligt kedeligt kvartal for Ørsted, hvor der igen vil være fokus på fremtidige investeringsbeslutninger og mulige frasalg.

Meget har handlet om Ørsteds udfordringer i USA, der sidste år kostede gigantiske nedskrivninger og et bragende underskud, men den slags overraskelser bør der ikke være flere af i årets første kvartal.

Det vurderer Sydbanks aktieanalysechef Jacob Pedersen forud for torsdagens regnskab for første kvartal.

”Ørsted skal genoprette den indtjeningsmæssige udvikling efter et forfærdeligt 2023. Vi imødeser også en solid start på året båret af højere elproduktion fra især havvindparker. Selskabets kommentarer til projekter under udvikling bør ikke give anledning til flere nervøse trækninger hos investorerne,” lyder det fra Jacob Pedersen, der venter, at Ørsted fastholder forventningerne til året.

Pæn fremgang i indtjeningen

Ifølge Sydbanks estimater vil Ørsted komme gennem kvartalet med en driftsindtjening før af- og nedskrivninger på 8,3 mia. kr. mod 6,9 mia. kr. året forinden, når der fraregnes nye partnerskabsaftaler.

Hos den største bidragsyder til den samlede indtjening, Offshore-divisionen, venter Sydbank et driftsoverskud før partnerskaber på 5,9 mia. kr.

Det har ifølge Sydbank blæst en smule mere i kvartalet end normalt, og dertil venter banken et mindre bidrag fra igangsættelserne af vindparkerne Greater Changhua i Taiwan og South Fork i USA.

Til gengæld har der været en ”uinspirerende” oppetid på 92 pct. på tværs af Ørsteds parker, noterer Jacob Pedersen.

Blandt de to øvrige divisioner, Onshore og Bioenergy & Other, ventes Sydbank et indtjeningsbidrag på henholdsvis 1,1 og 1,2 mia. kr. For sidstnævnte vil der i givet fald være tale om mere end en fordobling fra sidste år, hvor EBITDA i Bioenergy endte på 517 mio. kr.

Ser frem til nyt

Langt størstedelen af risikoen for flere dårlige nyheder er ifølge Jacob Pedersen blevet sparket til hjørne med Ørsteds beslutning om at gå videre med Sunrise Wind - et projekt, der nu er meget tæt på at være købt fri fra partneren Eversource.

Dermed kan fokus rette sig mod fremtidige projekter og muligheder for frasalg.

”Vi ser frem til selskabets kommentarer om fremdrift og mulige investeringsbeslutninger på Baltica 2 og ikke mindst det udfordrede Baltica 3-projekt i Polen. Også Ørsteds kommentarer til farm-down-mulighederne i markedet og konkurrencen om at vinde auktioner vil blive imødeset med spænding. Her bør ikke være betydelige negative indslag – men i stedet indikationer af at markedsvilkårene langsomt bliver bedre,” lyder det fra Jacob Pedersen.

Ørsted ventes at fremlægge regnskab 2. maj kl. 8.00.