Den danske energikoncern Ørsted kan komme til at opgive sin satsning på vækst på havmøllemarkedet på grund af projektaflysninger og risikoen for flere forsinkelser, der forplumrer udsigterne for den amerikanske portefølje - i hvert fald frem til 2025.

Det skriver Bloomberg Intelligence, BI, efter at Ørsted har droppet to store amerikanske havmølleprojekter og i regnskabet for tredje kvartal primært af den grund har nedskrevet for 28,4 mia. kr.

”Der vil sandsynligvis komme flere nedskrivninger oven i de 28,4 mia. kr., der blev bogført i tredje kvartal, mens de høje annulleringsomkostninger kan sætte gearingsmålene på prøve forud for den strategiopdatering, der kommer sammen med resultaterne for fjerde kvartal,” skriver BI.

Ifølge BI kan problemerne i forsyningskæden sammen med inflation og kapitalomkostninger tvinge Ørsted til at opgive sit lederskab inden for offshore-vind og søge vækst i onshore- og solaktiver med lavere risiko, i hvert fald frem til 2025, hvor politisk støtte og lavere renter kan muliggøre et opsving i hele sektoren.

”Ørsted vil komme med en opdatering af sine langsigtede mål for vedvarende energikapacitet og økonomi i forbindelse med regnskabet for fjerde kvartal. Den kan indeholde en nedtrapning af offshore-investeringerne og en revision af målet om et afkast på den anvendte kapital på 13-14 pct.,” vurderer BI.

BI runder også udviklingen i Ørsteds markedsværdi, som er faldet med 50 pct. siden august på grund af nedskrivninger af amerikanske projekter.

”Det afspejler investorernes voksende skepsis over for offshore-vindsektoren og udsigterne, der er forplumret af forhindringer i forsyningskæden, stigende obligationsrenter og usikkerhed om skatterabatter,” skriver BI.

”Ørsteds værdiansættelse yder nu måske en rabat på alt vækstpotentiale og undervurderer driftsaktiverne,” skriver BI, som har regnet sig frem til en værdisætning af Ørsted på 437 kr. per aktie ud fra en såkaldt ”sum-of-the-parts”-vurdering.

Ørsted-aktien oplevede onsdag et historisk stort fald på 25,7 pct. efter sit regnskab og milliardnedskrivninger, men torsdag ved 11.20-tiden har den rettet sig 3,7 pct. til 261,90 kr.