En lavere rubel får Jyske Bank til at skære i forventningerne til Rockwools resultater i 2015 og 2016. Rusland er et nøglemarked for Rockwool, bemærker senior aktieanalytiker Janne Vincent Kjær i en prognose.

Hun påpeger, at rublen er faldet med 18,5 pct. siden slutningen af oktober, og hun reducerer derfor sin forventning til nettoresultatet i 2015 med 6,7 pct. og med 4,2 pct. i 2016. Det russiske marked udgør omkring 20 pct. af selskabets omsætning.

"De kortsigtede forhold for det russiske isoleringsmarked forbliver stabile i resten af året, da isoleringen sker ret sent i byggefasen, hvor Rockwool nyder godt af projekter, der allerede er under opførelse. 2015 er stadig et spørgsmålstegn, og vi ser fortsat stor usikkerhed i relation til indtjeningen i 2015, da situationen i Rusland fortsat er spændt, lyder det fra Janne Vincent Kjær.

Fastholder købsanbefaling

Hun fastholder sin købsanbefaling af Rockwool-aktien, der siden årets begyndelse er faldet med over 20 pct. Kursmålet bliver sænket fra 885 kr. til 860 kr. Rockwools B-aktie bliver onsdag eftermiddag handlet 0,1 pct. højere i 732,5 kr.

- På grund af de normale sæsonudsving i den russiske forretning med meget lav aktivitet i fjerde kvartal '14 forventer vi ikke, at den seneste udvikling vil have en markant effekt på indtjeningen i 2014, fastslår aktieanalytikeren.

- Vi ser dog en øget risiko i forhold til vores 2015-estimater, da devalueringen af rublen vil have en negativ effekt på indtjeningen i 2015. Vi estimerer, at en ændring på 1 pct. i rublen vil have en negativ effekt på 2 mio. euro på EBIT svarende til 50 mio. euro eller 2 pct.point på marginerne, forklarer hun.

På den positive side tæller til gengæld blandt andet lavere inputomkostninger fra koks og olie samt effektivitetsforbedringer i forbindelse med opstarten af den ny fabrik i USA.

Rockwool-formand sygemeldt 

Rockwool-chef: Storbritannien har stort potentiale